【风口研报】5.5G打开新应用空间 关注产业链发展新机遇

今日（10月23日），两市股指低开低走，午后加速下探，沪指、深成指一度跌近2%，创业板指跌超2%，均再创阶段新低，尾盘跌幅略有收窄；两市成交约7200亿元左右。

行业板块方面，光伏设备、能源金属、教育、电池、采掘行业、小金属、石油行业跌幅居前，无一行业板块上涨，卫星导航、6G概念股逆势走强。

华为相关人士透露，华为在5G-A（即5.5G）技术上取得突破，首次将端到端跨层协同技术应用在5G-A宽带实时交互上，在容量和时延方面实现关键进展。基于此，更快速、更稳定的移动网络有望应用于AR/VR以及智能驾驶等领域。在自动驾驶、工业互联网、元宇宙等领域，5G-A逐步展现出巨大应用前景，相关企业纷纷入局。中国银河表示，5G“投入期”到“收获期”转变带来 5G 应用拓展有望夯实，相应板块有望迎来企稳回升；中信证券认为，5.5G有望打开5G行业应用，推动流量爆发；中航证券则指出，随着5.5G的建设启动，国内5G基础设施环节有望迎来继4G向5G演进之后又一波量价齐升的增长，超越全球市场的增速。

中国银河：6G前时代5G后时代 5.5G打开新应用空间

核心观点：华为宣布有望在2024年推出面向商用的端到端5.5G全套网络设备，标志着5G迈向6G的中间过渡阶段，5G好用将迈向新台阶，产业链有望迎来发展和成熟的关键期。我国数字经济ICT新基建不断加速，ICT基建市场需求确定性强；5G“投入期”到“收获期”转变带来 5G 应用拓展有望夯实，相应板块有望迎来企稳回升。

投资建议：建议关注新基建射频元器件大富科技、通宇通讯；工业物联网映翰通；通信模组广和通；卫星应用华测导航、三维通信。通信运营商中国移动，中国电信，中国联通。

国联证券：5.5G建设迎来行业催化 天线和射频端有望受益

核心观点：5.5G将进一步增强宽带化、泛在化、绿色化和智能化能力，更好地满足未来智能世界的需求。R18作为5G-A的第一个版本，我们认为运营商5G相关的连接基建资本开支不会发生显著变化，现有的5G建设节奏有望继续保持至2025年，行业应用上5.5G有望夯实原有的行业应用场景基础上，拓宽新的行业应用。在目前5G移动通信技术向6G技术过渡阶段，5.5G承载过渡期核心角色。

投资建议：主要受益在天线和射频端，建议关注通宇通讯、盛路通信、信科移动、武汉凡谷、灿勤科技等。

申港证券：5G-R系统试验频率获批 关注5.5G发展新机遇

核心观点：批复铁路新一代移动通信系统试验频率，能够有效解决目前基于2G 技术的铁路无线通信系统（GSM-R）面临的诸多现实困难和技术难题，有利于为产业界明确方向，推动我国无线电产业高质量发展。

投资策略：1、AI 热潮如火如荼，数字经济发展提升算力需求，建议关注相关硬件厂商，中兴通讯、紫光股份。2、 AI 大模型逐力，边缘计算产业迎来新机，物联网模组行业有望持续受益，持续推荐移远通信、广和通；3、运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注中国移动；（4）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐 SIP 话机龙头亿联网络。

中信证券：5.5G时代将至 关注产业链投资机会

投资策略：5G-A(5G-Advanced)是基于5G的演进和增强，R18作为5G-A的第一个版本有望于2024年上半年冻结，2024年有望迎来5G-A时代。相比5G，5.5G（即5G-A）具备10Gbps体验、全场景物联、通信感知一体、L4级别自动驾驶网络和绿色ICT的五大特征。5.5G有望打开5G行业应用，推动流量爆发，看好三大运营商、设备商及5G上游元器件的发展机遇。

中航证券：全产业链迎投资机会

核心观点：随着5.5G的建设启动，国内5G基础设施环节有望迎来继4G向5G演进之后又一波量价齐升的增长，超越全球市场的增速。由此将带来从5.5G设施到应用的全产业链投资机会。

投资建议：建议关注基站产业链，灿勤科技（介质滤波器）、信科移动（基站模组）、华正新材（高速高频覆铜板）、工业富联（5G+算力设施）；5.5G前沿应用，卡莱特（高清显示控制）、德赛西威（智能+驾驶）、中兴通讯（网算智创新融合）。

中信建投：相关产业环节均有望较好受益

核心观点：5.5G规模升级或建设可能需要在2024年底或2025年。如果确实有需求实现5.5G“下行万兆、上行千兆”等新网络体验场景，有望新增频段、带动基站/终端设备及上游芯片、天线、滤波器、PA、PCB、光模块等环节用量和价值量。若大规模建设，上述相关产业环节均有望较好受益。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)