官方解读！券业中考成绩全剖析来了！自营成最大收入来源 净佣金率一路下滑

券业上半年经营情况官方解析来了！

券商中国记者从相关渠道获悉，近日，中证协向券商等发送了《证券公司2023年上半年度经营情况分析》。数据显示，上半年全行业实现营收2245.07亿元，同比增长9.03%；实现净利润850.50亿元，同比增4.75%。

业务结构中，自营业务为唯一正增长业务，且超越经纪业务，成券商第一大收入来源。资管方面，截至2023年上半年末，行业资管子公司21家，已有13家证券公司或资产管理子公司持有公募基金牌照，管理公募基金（含大集合）业务规模超6400亿元。

数据显示，行业净佣金率一路下滑，已由2015年的万分之5.8下滑到2023年上半年的万分之2.67。

自营成第一大收入来源

2023年上半年，上证综指上涨3.65%，深证成指上涨0.10%，中债总财富指数上涨0.99%；沪深股票日均成交额达到9426.77亿元，同比下降3.35%。

中证协数据显示，从业务收入上看，证券公司自营业务大幅增长拉动行业业绩回升。2023年上半年，全行业实现营业收入2245.07亿元，净利润850.50亿元；年化净资产收益率为6.02%，同比微降0.17个百分点。其中，自营业务为唯一正增长业务，实现业务收入748.17亿元，受上期低基数影响同比大幅增加74.08%。受市场交易额及佣金率双重下降影响，行业实现经纪业务收入593.75亿元，同比下降10.09%。

从业务结构上看，自营业务超越经纪业务成为第一大收入来源。2023年上半年，自营业务、经纪业务、投行业务、资管业务分别占营业收入比例33.32%、26.44%、12.57%、4.88%。

截至2023年上半年末，证券行业总资产为11.65万亿元，净资产为2.86万亿元，较上年末分别增加5.28%、2.73%，资本实力持续增强。2023年上半年末平均杠杆率为3.39，与上年末基本持平。

已有13家券商或资管子持有公募牌照

中证协表示，上半年券商财富管理客户基础不断夯实。截至2023年上半年末，证券行业服务客户开设A股资金账户数3.46亿个，同比增加8.98%。证券行业管理客户托管证券、资金余额合计73.59万亿元，同比增加4.73%。机构投资者A股持股市值占比60.15%，较去年同期基本持平。

代理销售能力持续提升。2023年上半年，证券公司实现代理销售金融产品净收入70.72亿元，同比下降8.55%，占经纪业务收入11.91%，占比保持稳定。根据基金业协会公募基金销售保有规模百强（其中51家为证券公司）数据显示，截至2023年上半年末，证券公司代理销售“股票+混合公募基金保有规模”和“非货币市场公募基金保有规模”分别为13160亿元、15308亿元，同比增长6.15%、8.13%，占比分别为23.49%、18.01%，较2022年上半年提升3.93个百分点、1.70个百分点，证券行业在代销公募基金产品领域的市占率持续提升。

资产管理业务结构持续优化。截至2023年上半年末，证券行业资产管理业务规模为9.16万亿元，同比下降12.63%。其中，单一资管规模3.61万亿元，同比下降14.36%，规模占比39.37%，同比下降0.79个百分点，资管业务结构持续调整。同时，证券公司通过增持公募基金公司股权、新设资管子公司、资管子公司申请公募资格等方式布局公募基金业务。截至2023年上半年末，行业资管子公司21家，已有13家证券公司或资产管理子公司持有公募基金牌照，管理公募基金（含大集合）业务规模超6400亿元。

自营业务对盈利影响较大

2023年上半年，受市场上涨等因素影响，融资融券业务规模有所提升。截至2023年上半年末，行业融资融券业务余额1.62万亿元，与上年末相比增加3.11%。其中，融出资金1.53万亿元，融出证券930.50亿元，分别较上年末变动3.51%、-3.02%。融资融券业务维持担保比例202.64%，较上年末微降2.59个百分点。

证券行业持续加强高风险业务领域风险管理，压缩股票质押业务规模。截至2023年上半年末，股票质押业务表内规模2035.36亿元，较上年末降低4.18%；维持担保比例306.22%，较上年末增加13.68个百分点，化解风险取得实质进展。

2023年上半年，证券市场权益类指数、债券指数同步上涨，证券公司自营业务经营效益明显改善。截至2023年上半年末，证券行业自营业务规模5.94万亿元，与上年末相比增加9.56%。其中，股票投资5389.89亿元，公募基金投资7078.55亿元，债券投资3.92万亿元，占比分别为9.07%、11.91%、65.99%，占比分别较上年末变动0.98、-0.32、-1.56个百分点，结构基本保持稳定。

中证协表示，从近几年证券行业业绩变化趋势来看，自营业务收入稳定性及持续性对证券公司盈利与否影响较大。以一二级交易商为代表的证券公司，自营业务进一步探索去方向化策略，表现相对稳健。经统计，一级交易商2022年全年、2023年上半年自营业务收入同比变动-47.76%、21.54%，与行业整体-55.94%、74.08%相比波动性稍小。权益中性策略运用场外衍生品实施对冲，市场风险敞口相对缩小。截至2023年上半年末，全市场场外期权与收益互换期末存量合计2.18万亿元，较上年末增加4.34%。

证券业对外开放稳步推进

近年来，资本市场对外开放步稳蹄疾，证券行业发挥内外联动的枢纽作用，“引进来”与“走出去”齐头并进。

一是通过“引进来”为证券行业引入发展活力。截至2023年上半年末，全行业共有17家外资参控股证券公司，其中外资控股9家（外资独资2家）。2023年上半年，外资证券公司总资产、净资产、营业收入、净利润分别占行业整体5.60%、6.56%、7.15%、5.50%。截至2023年上半年末，外资持有A股市值达到2.52万亿元，占A股流通市值3.54%。

二是通过“走出去”提高国际竞争力及影响力。证券行业在走出去中持续提高综合金融服务能力，有力支持境内企业利用境外市场融资发展。截至2023年上半年末，在香港联交所上市的证券公司共15家，获准设立的境外子公司共36家（香港35家）。内地企业市值占港股总市值约76.6%，成交金额占整体股份成交金额约87.1%。

2023年上半年，证券公司代理客户港股通交易金额3.82万亿港元，通过香港子公司积极服务沪深股通交易金额12.47万亿元人民币。通过香港子公司服务企业在中国香港市场IPO融资166.02亿港元，占全市场的92.98%；服务5家A股上市公司在瑞士证券交易所成功发行并上市全球存托凭证（GDR），促进了市场的活跃和发展。

三是跨境业务合作深化，业务整体发展稳健。截至2023年上半年末，获准开展跨境业务的证券公司共10家，获准开展结售汇业务的证券公司共7家。跨境业务存续规模9026.79亿元，同比增加52%，其中跨境自营投资业务月均持仓规模超1500亿元，跨境场外衍生品业务月均持仓规模超6000亿元。债券“南向通”业务整体稳中有降，月均存续规模195.98亿元。结售汇业务增幅明显，月均交易量超1500亿美元，跨境服务能力不断增强。