多因素叠加 国际金价创历史新高

今年以来，国际金价持续走强，在国内清明节假期期间更是创出历史新高。北京时间4月5日，纽约商业交易所(COMEX)黄金主力6月合约盘中最高价达2350美元/盎司，一举创出上市以来新高，当日成交高达28.14万手，持仓量为42.43万手。截至目前，COMEX黄金主力6月合约年内涨幅超11%。

金瑞期货贵金属分析师龚鸣分析称，导致国际金价大涨的首要因素是美国宏观面波动，美国3月份新增非农就业30.3万人，超过市场预期，同时失业率为3.8%，维持在充分就业状态，显示美国经济就业数据仍有韧性。“美国3月份宏观数据进一步提升了经济软着陆的可能，以及二次通胀概率，通胀预期回升则推高了贵金属价格。”

此外，地缘政治风险导致的避险情绪仍在持续，利好贵金属价格走势。龚鸣认为，地缘政治风险还可能对全球能源以及大宗供应链持续产生潜在风险，进一步推高市场避险情绪，贵金属避险价值由此凸显，价格也将持续上涨。

另据美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓数据显示，截至4月2日当周，COMEX黄金非商业净多头寸重拾升势，环比增加7956手，回至20万手以上水平，其中多头头寸周度增加15752手，空头仓位周度增加7796手，短期多头力量更胜一筹。

国际金价持续上涨背景下，国内股票、基金和期货市场相关黄金指数也同样走强。年内有16只公募基金收益率超过20%，其中排名前三的产品均为黄金类基金，分别是华夏中证沪深港黄金产业股票ETF、永赢中证沪深港黄金产业股票ETF及其联接A，年内收益率分别为34.79%、26.94%、26.33%。

在股票市场，贵金属指数及相关个股也有不同程度涨幅。A股市场贵金属指数由年初的最低点58514.28点涨至目前的89136.71点，年内涨幅高达52.33%;同时，多只个股在年内出现明显涨幅，紫金矿业(601899)、中金黄金(600489)、盛达资源(000603)、山东黄金(600547)、赤峰黄金(600988)、湖南黄金(002155)和银泰黄金(000975)等11只个股，年内涨幅均在12%以上。

此外，在期货市场，年内沪金也有较好表现，主力合约2406由年初的482.88元/克涨至目前的541.52元/克，年内涨幅为12.14%;同时，沪金沉淀资金在商品期货中的排名，年内持续位居首位，文华财经数据显示，沪金目前的沉淀资金高达346.06亿元，较春节前的260亿元增长了86亿元。

“短期内贵金属价格或仍将偏强，但要注意回调风险。”龚鸣表示，考虑到避险情绪将持续支撑贵金属价格，且再通胀预期也对金银价格存在支撑，预计短期内金银强势行情仍未结束，但前期金银涨幅较大，有一定超涨迹象，未来需要注意可能存在的回调压力。从中长期来看，当前美国已经进入政策紧缩周期尾声，且经济正面临持续回落压力，贵金属长期配置价值也在持续显现。

南方基金认为，尽管市场短期内会有波动，但黄金作为一种避险资产，在当前复杂多变的经济环境下，仍旧具有不可忽视的长期投资吸引力。