Binance：历史的经验——比特币减半与行业动态回顾

摘要

• 比特币减半旨在调节新 BTC 代币的供应，历史上会影响代币供应动态、市场情绪和采用率。

• 减半活动往往会提高比特币的知名度，从而导致价格和采用率的双双上升。它们还会刺激人们讨论区块链技术、比特币网络动态以及加密货币作为一种 distinct 资产类别的相关话题。

• 尽管历史模式显示减半事件后几个月比特币价格上涨和采用范围扩大，但重要的是要注意，即将到来的 4 月 20 日减半事件在几个重要方面已经证明是前所未有的。

比特币减半，这一嵌入在原始加密货币价值主张核心的事件，不仅仅是数字金融史册上的一页脚注；它是一次影响整个生态系统的转变，每次发生都会重塑市场动态和投资者情绪。在本文中，我们将更深入地研究比特币减半对数字资产行业的多方面影响，揭示其超出短期价格波动的含义。下一次减半事件预计将在 4 月的第三周发生，即将到来，回顾历史数据很有启发意义。然而，观察到的模式绝不能保证这次会产生类似的结果：当前的周期正处于一个独特的背景下展开，并且已经证明在一些重要方面不同于历史先例。

古老的历史

减半是写入比特币协议的一项基本机制，旨在通过定期减少挖矿奖励来调节新代币的 issuance（发行）。这种蓄意的减少旨在抑制新的 BTC 创建速度，在塑造比特币的代币经济学和供给动态方面发挥着举足轻重的作用，强化其通缩特性并支撑其价值主张。

从历史角度来看，比特币减半事件对加密货币行业和更广泛的金融生态系统产生了重大影响。通过回顾 2012 年、2016 年和 2020 年的减半事件，我们可以观察到减半事件如何影响加密世界的一些 recurring patterns（经常出现的模式）。这些事件作为拐点，催化了市场情绪和投资者行为的波动，并标点着比特币作为加密生态系统火车头的演变叙事。

150 天后

剖析减半事件的后果时，我们不能忽视其对 BTC 价格和市值的巨大影响。减半机制的核心在于“稀缺性”原则，这是一项吸引寻求发行有限资产的投资者的特质，从而推动资产价值上涨。随着供给减少和需求增加，至少在理论上，为价格上涨创造了舞台，这种上涨通常会在减半后的几个月内逐渐实现，而不是立即发生。

历史上，比特币在每次减半事件后的 5-6 个月内都经历了显著的涨价。例如，在 2012 年、2016 年和 2020 年之前的三次减半事件后 150 天，BTC 价格分别上涨了 999%、15% 和 24%。

在每一次减半事件之间的四年周期里，BTC 都达到了新的历史最高点。在 2020-2024 周期中，这个新高出现在 2022 年 10 月，当时比特币突破了 6.6 万美元的关口。即将到来的 2024 年减半事件的独特之处在于，比特币历史上首次在减半之前就创下新高，即 2024 年 3 月初。这到底是减半后新高前的热身，还是备受追捧的峰值过早出现，还有待观察。

减半事件影响价格的机制可能是通过塑造市场情绪和投资者的认知来实现的。减半事件除了在加密货币社区中营造期待之外，还为算法货币政策和数字资产的通缩特性等优势提供了叙事素材，从而在加密圈以外的人群中引发兴趣，并吸引新的参与者加入其中。

价格以外

除了价格相关的影响和增加的关注之外，部分原因也由于这些因素，减半与采用指标的长期大幅增长相关联。比特币在减半前后时期更高的知名度刺激了更多的新手探索并可能购买这种数字货币，从而增加了其用户群。

此外，比特币减半事件促使人们重新评估加密货币的底层技术和网络动态，因为矿工需要应对这一转变。围绕网络安全、交易费用和可扩展性解决方案的讨论会更加激烈。这些领域的改进增强了比特币网络的稳健性，提振了用户和企业的信心，从而营造有利于采用的环境。减半还往往会降低矿工的利润率，导致矿工增加抛售比特币的压力，并加速矿池和挖矿业务的整合。

每一次减半事件，对效率和创新的需求都变得更加明显，推动了技术进步，不仅可以提升比特币网络的性能，而且还可以提高其对更广泛受众的吸引力。

让我们使用与价格动态相同的 150 天窗口来考察一个简单的采用指标 – 活跃比特币地址数量。在之前每次减半事件后的头 150 天内，新建比特币地址数量分别增长了：2012 年 83%、2016 年 101% 和 2020 年 11%。

持有 100 美元或以上比特币的地址数量（大致代表零售投资者的数量）在 2012 年和 2020 年分别增长了 12% 和 6%，并且在 2020 年减半后 150 天内大致保持不变。尽管这些并不是衡量采用动态和情绪的完美指标（例如，一个人可以创建多个钱包），但它们暗示了过去减半事件后趋势的方向和幅度。

类似地，机构对 Bitcoin 的兴趣也往往会在减半事件前后激增，这得益于比特币作为价值储存手段和潜在通胀对冲工具的叙事。知名企业金库和著名投资者的背书证实了 BTC 作为可投资资产类别的合法性，进一步推动了采用。随着机构资金流入加密货币市场，基础设施和产品也在涌现，为传统金融机构和散户投资者 alike（同样地）的大规模采用铺平了道路。

例如，持有超过 100 万美元的钱包数量（可以视为专业或机构投资活动的指标），在 2012 年增长了数千个百分比，2016 年增长了 10%，2020 年增长了 43%。

接下来会发生什么？

即将到来的 4 月份比特币减半事件将发生在空前绝后的背景下，一方面是行业和中心化交易所（例如币安）资金的大量回流，另一方面是美国批准现货比特币 ETF 所带来的机构参与激增。

再加上 Layer2 解决方案和 DeFi 活动的激增，这些都提高了网络的实用性，使得比特币生态系统和更广泛的加密货币领域呈现出非常利好的态势。

然而，仍然需要注意的是，尽管 2024 年减半事件的背景一片看好，但其动态和影响并不保证会像之前的减半事件一样。每一次减半都代表着比特币发展历程中的一个特殊节点，受到不断变化的市场条件、技术进步和监管发展的影响。因此，虽然对于 2024 年减半事件的变革潜力持乐观态度，但谨慎起见还是需要承认市场动态的内在不可预测性以及在不断变化的数字资产领域保持警惕的必要性。

每一次比特币减半都代表着加密行业的重大转变，对采用和市场演变有着深远的影响。除了直接影响价格和投资者情绪之外，比特币减半还会催生更多的兴趣和认知、机构参与和技术创新，为数字金融的持续增长和成熟奠定基础。比特币减半还促进了兴趣和意识的提高、机构参与和技术创新，为数字金融的持续增长和成熟奠定了基础。当我们在不断发展的加密货币领域中前行时，比特币减半的重要性证明了行业的持久实力和弹性。