摩根士丹利：全球基金经理竞相做空日本国债

摩根士丹利全球宏观策略主管Matthew Hornbach近日在东京举行的投资者会议上指出，做空日本国债已成为全球基金经理的一个主要交易策略，海外投资者与国内投资者罕见地在这一问题上达成了一致。

Hornbach在会议中透露，通过与全球投资者的深入交流，他确信在全球投资组合中，低配日本长期国债已成为最集中、最确定的“阿尔法头寸”(即超额收益策略)。这一趋势的出现，源于市场对日本央行未来可能减少债券购买并加快加息的预期。

近期，10年期日本国债收益率触及1%，引发了市场对日本央行货币政策走向的广泛关注。不少投资者认为，随着日本央行逐步调整其货币政策，日元汇率的贬值压力将逐渐得到缓解，这将进一步推动日本国债收益率上升。

然而，值得注意的是，日本投资者对本国债市的看法与海外投资者存在显著差异。Hornbach表示，以他在日本市场的经验来看，当前这种海外与国内投资者一致看空日本国债的情况相当罕见。这种分化反映出市场参与者对于日本央行未来政策走向的不同预期和判断。

与此同时，对于日元汇率的走势，市场看法则更为多样化。一些投资者押注日元将继续贬值，他们认为当前日元汇率处于利差劣势之下;而另一些投资者则认为日元汇率已经过低，未来有望反弹。

摩根士丹利驻东京的宏观策略师Koichi Sugisaki对此表示，他们预计随着美联储降息的预期增强，日元兑美元汇率到年底将升至146，并在2025年上半年进一步触及140。这一预测为市场提供了一定的指引，但未来的走势仍取决于诸多因素的变化。