银行同业存单市场热度持续，利率连降创年内新低

5月7日，银行同业存单热度不减，成为金融机构补充资金的关键途径。4月，这类工具的净融资规模飙升至4,078亿元，比3月的483.2亿元增长显著，发行总量达到28,474.6亿元，平均利率降至2.066%，年内连续四个月下滑，较年初减少了369个基点。

观察同期存单市场，各期限利率均呈下降趋势，一年期存单利率从2.23%降至2.10%，三个月存单利率下跌8个基点至1.99%。然而，月底时，禁止手工补息的政策加剧了银行吸储压力，导致大行存单收益短暂回升。发行成功率整体下降，4月最后一周降至86.21%，较前一周的91.80%明显下滑，城商行和农商行受影响较大。

分析人士指出，银行间市场流动性充裕，信贷投放和政府债发行节奏放缓，是存单利率下降的主要原因。月底资金面保持稳定，尽管央行增加投放，但DR001和DR007平均利率上升，而R系利率波动较小。展望5月，业内预期存单利率下行空间有限，建议关注中短期投资机遇。

国泰君安分析师胡建文认为，大行可能会通过控制存单发行来应对利率风险，同时禁止高息揽储可能促使存款流向理财和非银产品，加大存单发行以填补负债空缺。华西固收团队预测5月政府债供应增加可能挤压存单市场，而华福固收首席徐亮指出，如果5月资金利率维持低位或央行降低公开市场操作利率，存单利率可能维持在2.1%附近，这将为中短期债券提供机会。