存单利率下滑，农商行成购买主力

4月15日，上周同业存单利率显著下降，一年期AAA级到期收益率下跌11个基点。资金面的宽松和机构倾向购买短期存单是主要推动力。短期内，利率有望保持低位，但未来政府债券发行可能增加银行的融资需求，从而提升存单供给压力。

市场观察显示，各期限存单收益率上周均呈下滑趋势，一年期存单4月12日单日降幅接近6个基点。银行间市场资金充足，非银机构与银行间的拆借利差缩小，机构倾向于短期投资，导致一年期存单利率大幅下滑。尽管央行上周净回笼大量资金，DR007利率稳定，但存单利率的下行并未与资金利率同步，显示市场情绪复杂。

农商行和理财成为购买存单的主力军，其中农商行购买力度尤为突出。分析师张伟指出，农商行加大对存单的配置，加剧了利率的下行。同时，1年期存单收益率与政策利率之间的关系受到关注，市场预计5-6月政府债发行可能会对银行资金带来压力，存单利率可能转为波动。

总体而言，当前流动性宽松限制了存单利率的上升，但未来供给端的变化和政府债发行可能改变这一局面。低利率环境促使存单一级市场活跃，但理财子公司的收益需求和存单价格之间的平衡也可能影响收益率的下行空间。