Meme币热潮搅动比特币减半周期，USDe跻身五大稳定币，Upbit交易量月跌73%

Meme币热潮正在搅动着比特币的减半周期，市场趋势似乎出现了新的变化。与此同时，USDe稳定币跻身五大之列，它的崛起又将如何影响整个加密货币市场的格局?然而，与这些积极的市场信号相反，Upbit交易所的交易量却出现了大幅下降，月跌73%的数据让人不禁疑惑：这是否预示着市场正在经历一次深度的调整?在这些复杂多变的市场信号中，我们该如何把握未来的走向?

Meme币热潮打乱比特币减半周期!分析师：最诡异一波牛市

加密货币分析师把当前的比特币减半周期形容是「最诡异的牛市」，除了因为比特币在减半前就创下新高，而且还有大量资金跳过以太币等高市值加密货币，直接涌入Meme币(Memecoin)。

Chainlink社群大使Zach Rynes(Chain Link God)在社群平台X上向他的17.1万名追随粉丝表示，「这一轮牛市很奇怪」。

从历史来看，多头走势通常会见到资金流先流入比特币，接着流向以太币和其他高市值的加密货币，最后才会流向其他竞争小币。

一、资金从比特币直接流向Meme币

然而，Zach Rynes指出，这一回市场「省略了过往牛市周期曾见过的几个步骤」，也就是资金从比特币流出后，就直接流向Meme币。他说，「这有点异常」。

Meme币总市值在4月1日膨胀至700亿美元，主要是由新推出的加密货币带动，例如基于Solana的dogwifhat(WIF)、Book of Meme(BOME)，以及较旧的Meme币，像是佩佩蛙币PEPE和Bonk(BONK)。

继Solana之后，Coinbase的第二层网络Base如今也成为Meme币炒作的大本营。

近期在Base推出的新代币DEGEN就是例子之一，DEGEN价格在过去一个月猛涨2,800%。这种Meme币是一种用来分发给在去中心化社会网络上社群的非正式代币。

Zach Rynes表示，市场基本面目前并没有扮演很重要的角色，「虽然有一些散户捧着钱进场了，但还没有接近我们以往曾见过的水准，我们注意的经济是基于特定论述，而非实际的基本面」。

二、仅特定领域出现涨势

也有其他人表达类似看法。例如以太坊提倡者Anthony Sassano在4月1日表示，在币圈打滚约十年后，「我可以充满信心地说，这是迄今最诡异的加密货币牛市了」。

然而，针对加密货币市场目前是否存在大量散户，Anthony Sassano仍持怀疑态度。

他认为，虽然市场某些特定领域的加密货币正在崛起，但这些涨势明显是由「币圈老手」所推动，而且也仅仅是一股热钱在市场流转所致。也因此，除非整个加密货币市场同步上涨，否则很难确定散户是否已入市。

三、减半前就创下历史新高

另一个使得这轮周期显得诡异的因素，是比特币在减半发生之前就创下了历史新高。在前几轮周期中，比特币都是在「减半」事件发生后的隔年才会创下历史新高。

比特币价格在3月14日攀升至73,734美元，创下历史新高，而现在距离比特币奖励减半只剩下约18天的时间，也就是4月20日会来临。分析师已经预测，奖励减半前的回档修正已经结束。

技术分析师Mustache在4月1日强调，比特币已经恢复了先前周期会见到的主要费波那契(Fibonacci)率的水准，但这次却是出现在奖励减半之前。

USDe市值突破15.7亿美元、成第5大稳定币!Zhu Su:交易所或对抗Ethena

币安最新结束的新币挖矿项目Ethena(合成美元稳定币协议)，一共吸引逾105亿美元资金，参与者超过43万人，显示出其极高的人气。该项目的代币$ENA预计将于今日下午4点在币安上市，开放ENA/BTC、ENA/USDT、ENA/BNB、ENA/FDUSD等现货交易对。

USDe成第五大稳定币

2月19日，Ethena正式上线其「Delta中性」稳定币USDe，目前提供35.4%的质押APY，并推出了两轮碎片奖励活动(Shard Campaign)，让参与的用户积累碎片奖励，该活动持续至昨(1)日，并在今日紧接着上线第二季激励活动「Sats Campaign」。

在约6周的时间内，USDe的市值迅速成长，目前已经超过15.7亿美元，跻身市值第五大稳定币，过去一个月成长了超过135%，直逼币安扶持的稳定币FDUSD。

USDe背后的组成，是基于等值的现货ETH以及ETH期货空头部位，二者对冲成为一个「Delta中性」的稳定资产。Delta中性意味着USDe的价值基本上不受ETH价格波动的影响，从而保证USDe的稳定性。

Ethena铸造USDe的过程

根据余烬的介绍，Ethena铸造USDe的过程如下：

当用户存入价值100美元的stETH并扣除必要的对冲及其他执行成本之后，将大约铸造出等值于100美元的USDe

Ethena会自动在中心化交易所(CEX)开设一个等值的ETHU本位(比如USDT或USD)的永续合约空头部位

值得注意的是，用户存入的stETH不会直接存入CEX，而是转移到如Copper、CEFFU、Cobo等托管方，以此降低风险(例如资产被挪用或CEX暴雷等)。

这一过程创造了两种可持续的收益来源，进而奖励给USDe质押者：

以太坊PoS的质押收益(约3.2%APR)

来自delta对冲衍生品部位的资金费率和基差差价，年化收益率介于5%至30%之间。

这两种收益都是可持续并且真实的。质押PoS的收益相对稳定，提供了基本的收益保障。而来自对冲部位的资金费率收益则更具波动性：在牛市中，长期资金费率为正，使得对冲部位能够实现较高的资金费率收益;反之，在熊市中，资金费率降低甚至为负，则收益会相应减少。

Ethena铸造USDe的过程

Zhu Su:交易所存在合谋对抗Ethena的可能性

对此，已破产的三箭资本创办人Zhu Su表示，Ethena最大的优点和缺点只是博弈论，最初，交易所从Ethena的总锁仓价值(TVL)中获益，且可能作为投资者之一。然而，Zhu Su接着提出警告表示：随着Ethena规模的扩大，它有潜力称霸市场，即通过控制资金流向，从而影响某个交易所向另一个交易所的资金转移，这可能导致挤兑现象。如果交易所因为嫉妒Ethena所拥有的影响力开始酝酿不满，他们可能会合谋对抗Ethena。

因此，Zhu Su建议道，Ethena可以通过在自己的平台上提供永续合约(perps)来直接与交易所竞争，这理论上是Ethena主要的终极目标，以拓展其整体潜在市场(TAM)。

比特币现货ETF五日净流入中断!GBTC净流出3亿美元

FarsideInvestors数据显示，比特币现货ETF结束连四日净流入，在4月1日总净流出-8,570万美元。

各家ETF数据如下(由高至低)：

灰度GBTC：-3.02亿美元

方舟ARKB：-30万美元

贝莱德IBIT：1.65亿美元

富达FBTC：4,400万美元

其余各档ETF净流入皆未超过千万美元。

比特币、以太币跌破66K、3.5K

比特币在4月1日清晨一度涨至71,400美元，但2日上午最低跌至66,687美元(-8%)。

以太币则跌至3,313美元，截稿前3,382美元。

以太币现货ETF通关机率突破99%

James Seyffart在愚人节当天表示，彭博众分析师们已将以太币ETF的批准机率提高到99%，但这只是玩笑话。

他表示胜算仍然很低，并对以太坊支持者的期盼感到抱歉。

韩国交易所Upbit交易量月跌幅达73%!即将出现大波动?

随着各币种在昨日晚间陆续出现显著跌幅，南韩规模最大的加密货币交易所Upbit，其交易量在不到一个月内急剧下降了75%;然而仔细一看，各大交易所的现货及合约交易量也出现大幅下滑，似乎预示着即将出现的趋势。

Upbit交易量仅剩3成

Coingecko资料指出，韩国交易所Upbit的交易量在上个月内下跌了73%，自3月5日约140亿美元的高峰，减少至截稿时的38亿美元。

另外，Coinglass数据也显示，包括BTC、ETH、SOL、AVAX、TON等公链，都出现了较明显的7日交易量跌幅，平均约为20%左右，而仅有部分稳定币及模因币出现正增长;显示着市场对于各公链资金的投入减少，转而参与竞争币狂热。

同样的情况也体现在当前各大交易所的合约交易量，包括Binance、OKX及Bybit等，都自3月5日至6日的历史新高，减少了50%至70%。

Upbit作为热爱竞争币的主要市场之一，其交易量大幅削弱、甚至趋于平缓的现象更加令人注意，并引发了市场对除了比特币及以太币之外的其他竞争币能否再创新高的疑问。

BTC、ETH交易量仅占11%

作为各界公认的炒币大国，韩国的加密货币爱好者一直都更关注竞争币，而非当前市值最大的比特币及以太币。

据悉，BTC/KRW及ETH/KRW交易对仅占该市场24小时交易量的11.3%，而该国较受欢迎的交易币种则为Doge、Ankr、Wave及Bitcoin Cash等。

此前报导，以Upbit、Bithumb、Coinone等为首的韩国加密货币交易所，在两周前的单日交易量曾高达16.34兆韩元(约125亿美元)，而当天该国股市交易量则为20.8兆韩元(约158.8亿美元)，市场表现极为热络。

即将出现大波动?

昨日报导，加密造市商DWFLabs与Matrixport也双双点名了上述现象，称对坎昆升级利好L2的预期，所衍伸出对各链模因币的炒作及投机热潮，似乎已逐渐削弱。

DWF Labs共同创办人Andrei Grachev对此认为，资金流动的减缓，可能是市场即将大幅波动的前兆。