Sui 生态系统深度解析：寻找合适的利基市场

今天，我们将深入研究一个自创建以来就一直低调的生态系统，并在本文中尝试解答原因。

Sui 由 Mysten Labs 创建，据说是下一代区块链，旨在满足不断增长的区块链采用需求。您可能会问，谁在采用区块链？随着 Web3 领域提供营销、用户获取和网络效应等新征服之地，正逐步融入 Web3 的 Web2 世界正在逐渐找到自己的道路并过渡到 Web3 领域。

像元宇宙、游戏、社交层甚至商业等与主流使用相关的领域都需要一种特定的区块链来满足它们的需要 – 我们都记得每当兴趣激增时，以太坊的费用会变得多么昂贵。还记得 Otherside NFT 铸造期间烧掉了超过 1.5 亿美元的 ETH 燃气费吗？

的确，这就是为什么最近几个月，即使是在上次牛市期间，我们看到了对快速且便宜的 Layer 1 区块链的需求，该区块链将满足即将到来的主流采用需求 – 或者至少主流炒作需求（如果说采用还为时尚早的话）。

但是像 Arbitrum 或 Optimism 这样的 Layer 2 生态系统呢？它们不是以太坊高昂 Gas 费的解决方案吗？

是的，但在 Layer 2 采用方面还有很多事情要做 – 因此这是另一个深度研究的话题，并且如果我们要满足来自 TradFi 世界的巨大需求，我们必须立即提供一些东西，这就是单体区块链可以发挥最高效力的地方。

要点

• Sui 是什么，为什么将其与 Aptos 进行比较？

• Sui 生态系统的近期增长

• 需要关注的事项

• 总结

了解Sui：并行链的世界

Sui 和 Aptos 经常被拿来比较，因为这两个项目都是在上一轮熊市期间发布的，并且都与 Facebook 早已搁置的 Diem 项目有关。Diem 项目最初旨在处理少量钱包之间的轻量级支付流量，但由于公众尚未准备好接受区块链技术，以及美国政府也不允许 Facebook 这样的巨头引入支付处理基础设施，该项目最终被叫停。因此，Sui 和 Aptos 都基于权益证明 (PoS) 共识机制的 Layer 1 区块链，并都采用并行执行来满足即将到来的主流采用需求，也就不足为奇了。尽管两者存在许多技术差异，例如共识机制或数据架构上的差异，但这些细节与我们今天的讨论无关，因此我们暂且不予深入探讨。

真正相关的是，Aptos 和 Sui 都被认为是受风险投资机构影响较大的项目，这导致更广泛的加密货币社区对它们并不怎么友好，这从它们上市后的早期价格走势中也可以看出。

SUI 价格表现

APTOS 价格表现

另一个相似之处是这两个区块链都使用 Move 编程语言，但语言的使用方式略有不同。一方面，Aptos 采用了 Diem 中 Move 的使用方式，而 Sui 则决定改变一些概念，采用面向对象的アプローチ，使其更适合大众采用 – 这正是其符合平行 Layer 1 区块链发展趋势的原因。

在接下来的几个月里，我们将见证另一轮 Layer 1 大战，这与 2020/21 周期的主导叙事相似。然而，这次我们将看到新的竞争者加入竞技场，分别是 Aptos、Sui、Sei、Solana 以及尚未推出的备受期待的 Monad。这些都是单体链，都支持并行执行，都旨在争夺同一细分市场的市场份额。

逆向共识：近期增长

正如之前所述，Sui 上市后的价格走势并不令人意外，因为主要交易 CTA 决定开空头头寸并持仓数月 – 这最终证明是非常有利可图的。然而，2023 年 10 月，当比特币开始攀升并最终突破 30,000 美元时，SUI 也认为底部已经到来，并开始上涨。

然而，价格并非唯一开始上涨的指标，Sui 上的 TVL 也在上升。从 2023 年 10 月的约 8000 万美元增加到今天的 5.67 亿美元，Sui 生态系统吸引了更多的资金，但问题来了 – 如何吸引这些资金，以及用什么吸引？

最近的原因可能是即将到来的 Wormhole 空投投机，这将推动桥接的使用并提升各个链上的 TVL。毋庸置疑，一旦空投快照完成，这些流动性将不会停留，但最近 TVL 激增中与 Wormhole 投机相关的部分仍然是个谜。

Sui 的 DeFi 生态系统呢？目前，我们看到一些主要 DeFi 协议提供流动性质押 (NAVI)、借贷和借款 (Scallop)、去中心化交易所和永续合约 (Cetus 和 BlueFin)，为不断增长的生态系统构建核心基础设施。进一步强调这个想法，我们可以说激励 DeFi 协议可以成为吸引用户和流动性的方式；然而，这必须与吸引开发人员构建各种不同的 dApp 和协议同步进行。还值得一提的是，BlueFin 最近与 Elixir 合作 – 一个旨在提高 DEX 订单簿流动性的协议。这导致 BlueFin 的 TVL 飙升了约 50%，从近 900 万美元增加到今天的 1310 万美元。这是否是跨链整合的开端，还是单纯的 Elixir 影响力传播事件，目前还很难说，因此密切关注 Sui 生态系统近期可能出现的进一步整合值得关注。

在吸引用户和煽动情绪方面，还有一个卖点可以成为Sui的一张王牌，缺乏生态系统项目的代币。如果加密项目可以做的一个营销技巧，那就是用即将到来的空投作为使用该项目的奖励来吊足用户的胃口，如果空投活动遍及整个生态系统，那就更好了，而Sui上这种情况是完全可能的。

最重要的是，我们还看到了 Stardust 的推出，它带来了钱包即服务基础设施，旨在吸引 GameFi 构建者，他们将利用 Sui 提供的所有功能。在此基础上，我们看到了MystenLabs（Sui的创造者）与Team Liquid（欧洲最知名的电子竞技团队之一）之间的有趣合作。换句话说，Sui正试图进入GameFi世界，但为什么我们会看到这种转变？

不得不说，在竞争激烈的并行L1中，每个生态系统都必须找到自己的细分市场来吸引用户和 TVL，而不是争夺同样过于笼统的受众。 Solana 似乎通过其 NFT 和 memecoin 在加密文化中找到了自己的卖点，而Sui似乎并没有复制别人的成功故事，而是继续前进，试图吸引GameFi用户，这要归功于其面向对象的Move语言和用户体验，其用户体验远远好于我们在StarkNet上看到的用户体验。

面对未来：潜在的问题

尽管上述内容听起来非常积极和充满希望，但我们也不要忘记考虑所有潜在的风险以及即将到来的解锁事件，这些可能会影响 SUI 代币的价格。

正如之前提到的，SUI 的价格自 2023 年 10 月触及 0.36 美元的底部以来一直稳步上涨，自 2024 年初以来上涨了近 100%，几乎达到 2.00 美元，之后随着平行生态系统叙事放缓而回落。这表明，对于敢于冒险的人来说，确实可以从中获利，而探索生态系统并押注其项目和 memecoin 如果价格上涨总是会有很大收益。然而，Sui 并非如此。

之前提到的最著名的 DeFi 项目，例如 BlueFin、Aftermath 或 Scallop，目前还没有自己的代币，除了 Cetus 可能在未来带来空投投机之外。然而，目前，由于没有值得投机或投资的代币，这严重限制了该生态系统的吸引力。

最明显的例子可以是 Solana 上的 memecoin 季节，它在中间有短暂的冷却期的情况下产生了多个迷你周期。在这些冷却期，更广泛的市场有时间转向其他趋势，这些趋势通常与不同链上的 memecoin 相关 – Sui 也有一个。Sui 上最受期待的 memecoin 发布是带有交易代码 $FUD 的 memecoin，它遵循当时最受炒作的趋势，即以狗为主题的代币。然而，价格走势乏善可陈，因为在最初飙升之后，兴趣减弱，流动性迅速离开链上。

看似吸引流动性到生态系统的一种方式最终变成了昙花一现，因为流动性在发布后的几个小时内就消失了。除此之外，我们还可以看到极少的做市商，即买卖代币的人数，围绕顶级 4 个 memecoin 约为 150 人左右，而 $SUI 自己稍高于 250 人。不用说，即使在失去动力的 Solana 链上，我们每天也能看到成千上万的做市商，因此可以说 Sui 生态系统的兴趣几乎不存在。

还有一个悬而未决的问题，那就是解锁计划。每月的解锁量将占总供应量的 0.65% 左右，相当于当前市值的 5.5% 左右，即以美元计价的 1.1 亿美元 – 这些都是粗略估计，因为 $SUI 的价格一直在变化，市值百分比和美元价值也随之变化。虽然每月供应量似乎被市场消化，但即将在 5 月发生的解锁可能会严重影响价格。

5 月 3 日，Sui 的供应量将增加 8.27%，按美元计算约为 14 亿美元，占当前市值的约71%。很难预测市场会对如此大规模的解锁有何反应。然而，我们可能会看到所谓的“流动性缓冲（liquidity cushion）”逐渐建立，这在一定程度上将抵消释放的供应量，正如$DYDX解锁的情况通常所示。另一方面，考虑到目前对Sui生态系统的兴趣相对较低，可能很难吸引足够的流动性来建立这样的安全缓冲，市场将在解锁发生前几周开始定价。

虽然预测未来是不可能的，但观察市场和SUI的成交量与市值比率可以讲述市场如何尝试应对即将到来的解锁的故事。

结语

未来几个月和几年，区块链的普及可能会出现爆炸性增长，不仅是主流用户，还有 Web2 品牌——正如我们在 2021 年元宇宙热潮期间已经看到这种趋势形成。考虑到所有这些，对快速和廉价区块链的需求日益增长，这些区块链将能够帮助数百万用户探索新兴的激动人心的领域以及随之而来的众多 dApp。

Sui 并不是该领域的唯一竞争者，还有像 Solana、Aptos、Sei 和即将推出的 Monad 这样强大的竞争对手，他们都将争夺在“面向主流”细分市场中的市场份额。除此之外，我们将看到 Layer 2 生态系统的激增，这些生态系统经过一段时间的滞后，可能会提供类似的功能，再加上以太坊的整体实力和网络效应，可能会成为 Sui 在同一路线上争夺市场份额的强劲竞争对手。

上一轮的主导主题是替代 Layer 1 项目之间的战争。这一次我们将看到类似的场景上演，但这次我们将看到的是 Layer 1 生态系统之间的战争，取而代之的是子 Layer 1 项目和单体链之间的战争，它们将争夺成为“面向主流”dApp 的首选之地。